2025年11月24日，A股市场在经历上周的深度调整后，今日早盘迎来温和反弹，三大股指集体高开，国防军工板块集体走强，给市场注入了一剂强心针。与此同时，证监会近期关于增强资本市场韧性和抗风险能力的表态，以及加大对违法行为打击力度的坚定决心，经过周末的持续发酵，正在重塑投资者的信心。这个周一的清晨，证券营业部门口似乎比往常热闹了些，投资者们的眼神中重新闪烁起期待的光芒。
全球波动下的A股韧性
上周的A股市场可谓经历了一场暴风雨。11月21日，上证指数单日下跌2.41%，深成指跌幅扩大至3.41%，创业板指更是重挫4.02%，两市成交额达1.97万亿元，放量下跌态势凸显市场情绪分化。前期涨幅较高的有色金属、电力设备、新能源等板块成为“重灾区”，而银行、船舶制造、消费等少数概念相对抗跌。这场调整并非空穴来风——美国9月非农数据增加11.9万，高于市场预估的5.2万，超预期的就业形势再度压低12月美联储降息预期，导致美股大跌。与此同时，英伟达虽然三季报营收超市场预期，但受市场整体风偏下行影响，股价由开盘上涨5%一路跌至收盘下跌3%，这种波动很快传导至A股，国内算力方向随之大幅回调。太平洋证券分析认为，即使美股企稳，随后不久便可能创下新低，表明市场正在进行利多出尽的交易。
政策托底与制度完善
在市场波动加剧的背后，证监会近期的一系列表态和举措正在构筑市场的安全垫。10月24日，中国证监会主席吴清表示，要“着力增强资本市场的韧性和抗风险能力”，培育和发展高质量的上市公司群体，完善“长钱长投”的市场生态，加强长效化稳市机制建设。这些表态并非空谈，证监会首席检查官、稽查局局长李明在近期的新闻发布会上明确指出，未来将“多措并举进一步加大对上市公司违法行为的打击力度”，紧盯上市公司滥用会计政策调节利润等恶劣行为，不让造假者“瞒天过海”。同时，针对部分团伙利用远程操控软件隐藏交易痕迹操纵市场的行为，证监会已配合公安机关完成收网，后续将推动严肃刑事追责。这种“穿透式”监管，正是为了构建一个更加清朗的投资环境。
机构看好调整后的布局机会
尽管市场出现回调，但多家机构普遍认为支撑本轮上涨行情的基础并未改变。广发证券在研报中写道：“中国宏观经济稳步复苏；中国优势产业全球竞争力显著提升，上市公司基本面改善；资本市场定位提升，居民存款搬家等一系列因素是今年以来中国股市上涨行情的基础，而这些因素近期并没有改变”。东吴证券分析称，考虑到本轮指数回撤幅度在历年牛市同期中已处于中等偏上水平，近期连续调整后继续下行的空间相对有限。11月之后市场调整会结束，并迎来春季行情的提前布局窗口。天风证券11月24日的研报更是直言：“A股近期调整为攻坚牛蓄力，后续关注交易热度回升”。与8-10月份主线行情强势领涨不同，11月至今行情也在轮动：依次经历主线行情、大盘价值、情绪指数/微盘的阶段表现。
板块轮动中的机会挖掘
从今日早盘的市场表现来看，国防军工、风电设备、可控核聚变板块领涨，中船系、光模块（CPO）、水产、培育钻石概念股板块拉升。这种板块轮动并非偶然，中银国际证券认为，市场情绪修复前，银行、保险等高股息板块，以及前期超跌但基本面底部相对稳定的大消费类个股或出现轮动机会。市场情绪企稳后，科技主线有望回归。东吴证券建议关注两大方向：一是以AI应用为代表的全球科技产业趋势，包括下游应用AI+医药、AI端侧、人形机器人、智能驾驶、AI应用与Agent等；二是与“十五五”规划紧密相关、受益于国内政策支持的科技创新与先进制造领域，如氢能、核能、量子、商业航天等。中泰证券更是判断本轮AI科技行情远未结束，该机构认为，当前AI行情大致处于由硬件向应用扩散的时期，硬件基础设施行情已充分演绎，设备材料环节正在发酵，应用层面则刚刚起步。
黎明前的黑暗还是新的开始
对于1.9亿A股投资者而言，当前的市场环境既充满挑战，也蕴含机遇。中信证券表示，对A股而言，稳健回报导向的绝对收益资金持续入市，市场的内在稳定性不断增强。对需要增配权益类资产的投资者而言，当下风险的提前释放给了重新增配中国资产、布局2026年的契机。兴业证券也认为，海外冲击影响下中国资产已调整出性价比，随着海外风险释放带来的情绪冲击逐步落地、消化，中国资产有望凭借自身独立逻辑迎来修复。新动能景气释放、政策转型思路明朗、经济基本面平稳，这些中国市场的内部确定性都不会随着海外扰动而发生任何变化。随着收盘钟声的临近，市场参与者们开始将目光投向明日的交易。那些在今日早盘勇敢入场的资金，或许已经嗅到了市场情绪微妙变化的气息。证监会持续完善市场基础制度的努力，机构资金对后市的乐观判断，以及板块轮动中不断涌现的结构性机会，都在悄然凝聚成推动市场前行的新动力。
