近期我们分享了3900点或者4000点附近做定投的文章，有小伙伴留言，市场向上时一次性投资可能更赚钱，为何还要定投？
不仅如此。定投的小伙伴可能都关注过一个问题：定投和一次性投资孰强？
特别是股市整体走强或长期趋势向上时，相比“慢悠悠”的定投，一次性投资可能博得更高收益。
比如定投热门标的——创业板指数。
Wind数据显示，创业板指数推出以来（2010年5月31日至2025年12月5日），呈现曲折向上的走势，期间上涨+210.93%。
如果是定投的话，定投同期收益率为+101.83%（定投年复合平均收益率为4.63%），明显低于一次性投资。
创业板指数一次性投资与定投
20100531-20251205
数据来源：Wind；以上定投测算，均以每月定投1000元、以每月第一个交易日为定投日、当日收盘价为成交价计算，不考虑手续费。定投收益率=[（sum(每期定投金额/每月月初收盘点位）*期末收盘点位)/（sum(每期定投金额*投资期数）)]-1。以上测算为采用足够长期间内的市场主流指数的历史数据进行的测算。上述采用指数的历史数据对定投业务进行模拟的结果不代表定投业务的真实收益，亦不作为定投业务未来收益的保证，市场行情及历史业绩也不代表未来收益。基金定投不一定盈利。创业板指2020-2024年完整自然年度的涨幅表现分别为：64.96%、12.02%、-29.37%、-19.41%、13.23%
历史悠久的欧美股市也有类似现象。
美国先锋领航集团统计过从1926至2011年之间，在美国、英国和澳洲市场，任意12个月期限内，一次性投资和定投的收益对比。
结果是有大约2/3的几率，一次性投资的收益要高于定投。而且期限越长，一次性投资的优势可能越明显。比如当投资期限拉长到36个月，一次性投资有90%的概率，收益会超过定投。
由晨星开展的研究也得出相似结论：如果从1926至2019年之间投资美国大型公司股票，当投资期限达到八年以上时，一次性投资有90%左右的概率，其收益率会超过定投。
为什么会出现这种情况？
主要原因是这些市场多牛长熊短，上涨时间明显多于下跌时间，并且历史数据看整个股市呈现上升趋势。
如果采取一次性投资，全部的资金从一开始就能参与到市场的上涨。
如果采取定投，资金是分批入场的，部分资金参与市场上涨的时间比较短，收益就相对较低了。
不过值得一提的是，正是因为定投的资金是分批入场的，所以更合理的定投收益率计算方式或许应是用内部收益率（IRR）（详见《你可能低估了定投的收益率》）。
为什么还会有人选择定投呢？
首先，市场是无法预测的，很多时候我们看到的“长牛”，都是已经发生过了、从“后视镜”中所见，当时并无从知晓。
其次，牛市的起点往往是“低点”，敢于在“别人恐惧时贪婪”的投资者并不多，更常见的是由于盲目“追涨”，买在“山腰”或者“山顶”。
我们统计了2003年至今上交所A股新开户数与沪指走势发现，新开户数高峰期基本与沪指的高点重合，如2007年、2015年、2021年以及去年10月（“924”之后的一个月）。
也就是说，不少小伙伴可能是因为前期“赚钱效应”入市的。不能说这种方式不对，但有可能就会“买在高点”，增加亏损概率。
上交所A股新增户数（万户）与上证指数走势图
第三，过去强势不代表未来一定“辉煌”。即使是美国等成熟市场，也不能保证一直长牛，或者在你投资的期间一直“牛”。
第四，本金多少对投资也很重要。如果投入本金少，即使收益率很高，拿到手里的财富绝对值也有限。
很多普通投资者并没有一大笔钱去进行一次性投资，而定投可以用“未来的钱”布局（每月工资结余等），通过多次分批买入扩大本金，对普通工薪族或有吸引力。
总结一下：
对普通投资者来讲，市场难以预测，且投资容易受情绪干扰。一次性投资对择时、择股、投资者心理要求都较高。
而定投是纪律性投资，约定时间自动扣款，不择时且能保持“在场”，尽量规避“追涨杀跌”的不理性行为，且资金门槛低（很多人选择小额定投、每月工资结余定投），这可能是很多人选择定投的重要原因。
如何平衡一次性投资和定投呢？
一次性投资和定投不是“非此即彼”，可以根据自己的投资偏好、风险承受能力、财务状况等调整策略，或者同时进行。它们还能相互转化，取长补短。
首先，你的定投终将变成另外一份一次性投资。
随着定投时间的积累，到了定投的中后期，本金会越来越多，原来的小钱已经变成了大钱。这时你的定投，可能已经变成另外一份正在执行的一次性投资。你需要像对待一次性投资那样，考虑在什么时候赎回。
也就是说，你的定投需要止盈。
其次，你的一次性投资，也可以用定投的方式进行。
一次性投资难在选时。定投由于纪律性投资的特点，固定时间频率投入固定的金额，在市场高点、基金净值较高时买入的基金份额较少；在市场低点、基金净值较低时买入的基金份额较多。
把一次性投资的钱用定投的方式分批买入，有望缓解择时难题，分散投资风险，争取提高赚钱概率。
谨慎投资。指数过去走势不代表未来表现。本材料是作者基于已公开信息撰写，但不保证该等信息的准确性和完整性。作者或将不时补充、修订或更新有关信息，但不保证及时发布该等更新。材料中的内容和意见基于对历史数据的分析结果，不保证所包含的内容和意见在未来不发生变化。本材料在任何情况下不作为对任何人的投资建议或出售投资标的的邀请。
